第一章? 總 則

為支持科技創(chuàng)新，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快培育省屬監(jiān)管企業(yè)高質(zhì)量專業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，實施符合創(chuàng)業(yè)投資基金特點的差異化監(jiān)管，推動全省國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)膽?zhàn)略資本、長期資本、耐心資本，為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供資本支撐，根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)<促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施>的通知》（國辦發(fā)〔2024〕31號）《湖南省促進金融支持科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展若干規(guī)定》《湖南省人民政府辦公廳關(guān)于湖南省金芙蓉投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（湘政辦〔2024〕32號）以及省國資委《關(guān)于印發(fā)<省屬監(jiān)管企業(yè)基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法>的通知》（湘國資〔2023〕213號）等要求，參照國務(wù)院國資委有關(guān)文件，制定本辦法。

本辦法適用于省國資委代表湖南省人民政府履行出資人職責(zé)的國有獨資、國有全資或國有控股企業(yè)及其所屬各級獨資、全資、控股或具有實際控制權(quán)的子企業(yè)（以下簡稱“監(jiān)管企業(yè)”）開展的創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)。

本辦法所稱監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金是指由監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立或由省國資委委托有關(guān)監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立并管理，堅持投早、投小、投長期、投硬科技方向，以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的未上市項目為主要投資標(biāo)的，并在中基協(xié)履行備案程序的創(chuàng)業(yè)投資基金（不包括用于特定底層項目的專項基金）。

第二章? 基金募資與設(shè)立

監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金要由集團實際控制的基金管理公司擔(dān)任管理人，并根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》有關(guān)規(guī)定，將基金管理公司納入集團合并報表。基金管理公司應(yīng)積極吸納戰(zhàn)略科學(xué)家、項目科學(xué)家、產(chǎn)業(yè)運營專家和優(yōu)秀投資人，建設(shè)既懂科技和產(chǎn)業(yè)，又懂商業(yè)和資本的復(fù)合型人才隊伍，具有理工專業(yè)基礎(chǔ)或產(chǎn)業(yè)運營背景的人員合計占比原則上不得低于30%。可建立決策咨詢委員會、專家輪值投資決策委員會等機制，充分發(fā)揮戰(zhàn)略科學(xué)家等行業(yè)技術(shù)專家的決策咨詢作用。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要秉持創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資理念，以“國家所需、產(chǎn)業(yè)所趨、當(dāng)前所急、自身所能”為原則，聚焦國省重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域、重要技術(shù)，以科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新需求為牽引，不盲目設(shè)立，不以單純追求財務(wù)回報為目的。

（一）鼓勵省屬國有資本投資、運營公司貫徹落實國省戰(zhàn)略和出資人意圖，面向監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)新需求，發(fā)起設(shè)立戰(zhàn)略性創(chuàng)業(yè)投資基金或創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮好引導(dǎo)帶動作用。

（二）承擔(dān)打造產(chǎn)業(yè)鏈鏈主任務(wù)的監(jiān)管企業(yè)可以聚焦主責(zé)主業(yè)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)方向自主發(fā)起設(shè)立或與省屬國有資本投資、運營公司共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，發(fā)揮好創(chuàng)新主體作用。

（三）鼓勵監(jiān)管企業(yè)科研機構(gòu)聚焦自身科研成果轉(zhuǎn)化或概念驗證、中試驗證，發(fā)起設(shè)立概念驗證基金、種子基金、天使基金等，發(fā)揮好成果轉(zhuǎn)化和孵化培育作用。

（四）其他監(jiān)管企業(yè)確有需要的，可自主發(fā)起或與省屬國有資本投資、運營公司等共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。

監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，集團內(nèi)部合計認(rèn)繳出資比例可提高至70%，省國資委系統(tǒng)內(nèi)全部監(jiān)管企業(yè)認(rèn)繳出資比例可提高至100%，特殊情況可全部由監(jiān)管企業(yè)集團內(nèi)部認(rèn)繳出資。可通過優(yōu)先分配門檻收益、歸屬監(jiān)管企業(yè)出資部分的收益適當(dāng)讓渡等方式，積極吸引國家級大基金、銀行資金、保險資金、社會保障基金和社會資本等共同參與。

監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立以及出資參與其他監(jiān)管企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資基金認(rèn)繳規(guī)模不受企業(yè)凈資產(chǎn)比例限制，對超出《省屬監(jiān)管企業(yè)基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定的凈資產(chǎn)比例限制的，報省國資委事前備案。

監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金可按照技術(shù)成熟度和產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期合理設(shè)置存續(xù)期限，并可根據(jù)需要延期，合計期限一般不超過15年。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資母基金要發(fā)揮好子基金放大投資功能，創(chuàng)業(yè)投資母基金投資子基金規(guī)模原則上不低于母基金認(rèn)繳規(guī)模的70%，其他監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金投資子基金規(guī)模不超過40%。要加強子基金管理人的擇優(yōu)選配，重點關(guān)注管理團隊、過往業(yè)績表現(xiàn)及經(jīng)營合規(guī)性等方面。子基金原則上以直投項目為主，防止多層嵌套偏離投向。

監(jiān)管企業(yè)出資參與符合條件的創(chuàng)業(yè)投資基金，認(rèn)繳出資比例原則上可提高至全部認(rèn)繳出資的30%。

省國資委對監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金實行備案管理，重點關(guān)注監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金的基金數(shù)量、規(guī)模和投向，防止個別領(lǐng)域扎堆和同質(zhì)化競爭。監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立和出資參與創(chuàng)業(yè)投資基金的，按要求履行決策程序后由集團向省國資委備案，并通過省國資委戰(zhàn)略規(guī)劃投資管理系統(tǒng)上報存檔。

第三章? 基金投資與退出

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要聚焦功能定位，圍繞主責(zé)主業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游所需開展投資。重點投早、投小、投長期、投硬科技、投外部，在行業(yè)賽道、細(xì)分領(lǐng)域等方面各有側(cè)重，實現(xiàn)投向差異化和有效協(xié)同。重點投向包括：

（一）高速成長型科技領(lǐng)軍企業(yè)、專精特新企業(yè)、獨角獸企業(yè)、瞪羚企業(yè)等相關(guān)企業(yè)；

（二）國家和省級科技計劃項目、產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)鍵環(huán)節(jié)和延鏈補鏈強鏈項目、關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)項目以及創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大賽中的優(yōu)秀項目；

（三）高等院校、科研院所等創(chuàng)新主體科技成果轉(zhuǎn)化項目；

（四）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目。

初始投資主要面向種子期、初創(chuàng)期等A輪融資及以前項目，鼓勵開展多輪投資，尤其是針對硬科技項目，實現(xiàn)長周期陪伴和培育，原則上A輪融資及以前的早期項目數(shù)量占比不低于50%，或投資規(guī)模占比不低于30%。基于監(jiān)管企業(yè)需求，面向外部發(fā)掘優(yōu)質(zhì)項目，原則上監(jiān)管企業(yè)外部項目數(shù)量占比不低于50%，或投資規(guī)模占比不低于30%。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要建立符合市場化運行特點的內(nèi)控體系和投融資機制。基金管理公司實行專業(yè)化投資決策，A輪融資及以前的早期項目小額投資（單輪單筆不超過300萬元，年度累計金額不超過5000萬元），可授權(quán)基金管理團隊自主決策。監(jiān)管企業(yè)集團重點把握基金投向，重大項目投資決策按規(guī)定納入集團“三重一大”決策范圍。

投向種子期、初創(chuàng)期等早期項目，要重點關(guān)注戰(zhàn)略布局重要性、產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)必要性、技術(shù)路線可行性、核心技術(shù)創(chuàng)新性、商業(yè)邏輯和運營模式合理性等，在審慎評估風(fēng)險的前提下，符合條件的可適當(dāng)簡化決策程序：

（一）按照有關(guān)規(guī)定可以選擇投資標(biāo)的市場化估值結(jié)果或者資產(chǎn)評估結(jié)果作為定價參考依據(jù)。

（二）投資標(biāo)的不具備開展全面盡職調(diào)查條件的，可適度簡化盡職調(diào)查范圍和內(nèi)容。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金不得投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、衍生品資產(chǎn)、房地產(chǎn)開發(fā)投資、股票投資等業(yè)務(wù)，不得直接或間接對外擔(dān)保或借貸。

監(jiān)管企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金要發(fā)揮長期陪伴作用，建立健全投后管理體系，在戰(zhàn)略引導(dǎo)、技術(shù)創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化、市場拓展、產(chǎn)業(yè)應(yīng)用、資源對接、公司治理、資本運作等方面提供投后賦能服務(wù)。鼓勵創(chuàng)業(yè)投資基金在投資科技型中小企業(yè)時不設(shè)置針對創(chuàng)始人團隊的強制回購條款。

鼓勵省屬國有資本運營公司、國有資本投資公司與監(jiān)管實業(yè)企業(yè)、科研院所等共同設(shè)立技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)孵化平臺，促進科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。

監(jiān)管企業(yè)要建立創(chuàng)業(yè)投資基金科學(xué)化、市場化、規(guī)范化的估值體系，規(guī)范直投項目和子基金估值工作，監(jiān)管企業(yè)集團要定期復(fù)核確認(rèn)估值體系。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要動態(tài)跟進直投項目運營狀況，通過向被投資企業(yè)委派董事、參加股東會等方式發(fā)揮積極股東作用；要加強對子基金的穿透管理，通過派駐投委會成員或觀察員等參與投資決策或監(jiān)督?jīng)Q策，及時掌握底層投資項目情況，確保子基金投向符合基金整體戰(zhàn)略，防止出現(xiàn)“投而不管”“投得出退不出”等情形。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金可通過并購、股權(quán)回購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、上市等方式退出。優(yōu)先鼓勵監(jiān)管企業(yè)擇優(yōu)并購創(chuàng)業(yè)投資基金已投項目，實現(xiàn)“為我所用、為我所有”，將監(jiān)管企業(yè)收購轉(zhuǎn)歸率作為創(chuàng)業(yè)投資基金考核評價的重要指標(biāo)，收購轉(zhuǎn)歸成效顯著的，根據(jù)有關(guān)規(guī)定在考核中給予加分獎勵。

第四章? 激勵與約束

監(jiān)管企業(yè)要建立以功能作用發(fā)揮為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制。

（一）創(chuàng)業(yè)投資基金考核評價要“算總賬”，以全生命周期為考核評價周期，建立中長期考核評價機制，對整體投資組合開展長周期考核評價，不以單個項目盈虧作為考核依據(jù)。

（二）創(chuàng)業(yè)投資基金考核評價要“算大賬”，以功能作用發(fā)揮為考核評價核心，兼顧效益回報等要素。功能作用要素重點考核科技創(chuàng)新戰(zhàn)略價值、技術(shù)創(chuàng)新貢獻、監(jiān)管企業(yè)收購轉(zhuǎn)歸率、國省重大戰(zhàn)略項目貢獻、省內(nèi)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系貢獻、產(chǎn)業(yè)協(xié)同效果、監(jiān)管企業(yè)主業(yè)發(fā)展貢獻等，權(quán)重不低于50%。效益回報要素重點考核基金整體收益回報（內(nèi)部收益率、投資回報倍數(shù)、投入資本分紅率等）。基金投資期內(nèi)可以不考核效益回報指標(biāo)。專注投資科技創(chuàng)新項目的基金，將支持科技型中小企業(yè)科技創(chuàng)新的政策目標(biāo)綜合實現(xiàn)情況作為主要考核指標(biāo)。

建立責(zé)權(quán)利對等的監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司薪酬體系，堅持激勵和約束并舉、效率和公平并重，既符合市場一般規(guī)律又體現(xiàn)國有企業(yè)特點，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資基金管理團隊與基金深度綁定，與出資人共進退。

（一）創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司薪酬水平要與所在監(jiān)管企業(yè)整體薪酬水平相適應(yīng)，對比相當(dāng)規(guī)模、同行業(yè)、同類崗位、同類業(yè)績基金管理團隊市場薪酬價位以及募資來源等統(tǒng)籌確定，并按照有關(guān)規(guī)定調(diào)控偏高過高薪酬。其他基金管理公司中專項負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)管理人員，可參照創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司薪酬體系確定薪酬。

（二）基金管理公司高級管理人員薪酬按監(jiān)管企業(yè)集團薪酬制度執(zhí)行，一般應(yīng)包括基本薪酬、績效薪酬和退出收益，退出收益應(yīng)設(shè)置嚴(yán)格的兌付、中止及止付條件，與基金中期考核評價掛鉤，與風(fēng)險防控相匹配。建立薪酬追索扣回機制，未達(dá)預(yù)定目標(biāo)的，對高管薪酬追索扣回，確保薪酬兌付與風(fēng)險防控相匹配。

（三）監(jiān)管企業(yè)集團要按照“風(fēng)險共擔(dān)、利益綁定”原則，建立健全創(chuàng)業(yè)投資基金跟投管理制度，在基金或項目層面進行跟投，更好發(fā)揮約束作用。管理制度要明確開展跟投的基金范圍、跟投標(biāo)準(zhǔn)、跟投方式、跟投比例、退出規(guī)則等，基金管理團隊不得自行對基金項目進行選擇性跟投。

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金跟投行為不認(rèn)定為國有企業(yè)職工持有本企業(yè)所出資子企業(yè)、參股企業(yè)及本集團所出資其他企業(yè)股權(quán)情形。

（四）監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金募投管退各環(huán)節(jié)與市場聯(lián)系緊密的，經(jīng)監(jiān)管企業(yè)集團批準(zhǔn)，可以依據(jù)有關(guān)規(guī)定建立創(chuàng)業(yè)投資基金超額收益分享機制。監(jiān)管企業(yè)集團要對個人獲得的超額收益分享額度、跟投額及跟投收益合理調(diào)控，防止出現(xiàn)畸高收益。

監(jiān)管企業(yè)集團是創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)管理的責(zé)任主體，要加強統(tǒng)籌管控，明確歸口管理部門，加強制度建設(shè)，完善管理體系，建立健全監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金風(fēng)險防控體系，做好風(fēng)險評估、合法合規(guī)性審查，運用信息化手段加強對創(chuàng)業(yè)投資基金的穿透式監(jiān)管，有效防范和處置風(fēng)險，切實防止國有資產(chǎn)流失。

省國資委對監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)管，既保持基金靈活高效的機制優(yōu)勢，又加強引導(dǎo)和約束，確保充分發(fā)揮既定功能，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。

省國資委在監(jiān)管企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核中，對創(chuàng)業(yè)投資基金降低或豁免短期投資回報要求，對當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響的，實事求是予以考慮。

省國資委推動建立監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金與監(jiān)管實業(yè)企業(yè)協(xié)同互動機制，積極聯(lián)合省發(fā)展改革委、省科技廳、湖南省金芙蓉投資基金統(tǒng)籌管理工作機制辦公室、省支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)工作協(xié)調(diào)機制辦公室等推動創(chuàng)業(yè)投資基金與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接，推廣使用湖南省金芙蓉投資基金數(shù)智化平臺，加強各部門間信息共享。鼓勵監(jiān)管企業(yè)加強與金芙蓉政府投資基金的聯(lián)動，構(gòu)建基金共設(shè)、信息共享、項目共投的協(xié)同機制。鼓勵監(jiān)管企業(yè)之間在投資標(biāo)的發(fā)掘、投后賦能、項目退出等方面，加強交流協(xié)同。鼓勵監(jiān)管實業(yè)企業(yè)為創(chuàng)業(yè)投資項目提供應(yīng)用場景，納入采購目錄，優(yōu)先在首臺（套）裝備、首批次材料、首版次軟件中先試先用。支持監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金與高等院校、科研院所、科技企業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等加強合作，通過路演等多種方式遴選創(chuàng)業(yè)投資項目。

第五章? 容錯與免責(zé)

監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金遵循市場運作規(guī)律，合理容忍正常投資風(fēng)險，根據(jù)投資策略合理設(shè)置容虧率，對重點投向A輪融資及以前的早期項目的基金整體容虧率可達(dá)50%，對投資硬科技的單個項目容虧率最高可達(dá)80%。

按照有關(guān)規(guī)定，建立監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金容錯糾錯機制。

（一）在投資項目、流動性資金管理、重大風(fēng)險等各類監(jiān)督檢查中，要重點關(guān)注基金整體投資組合而非單個項目，關(guān)注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務(wù)盈虧，關(guān)注未來長期發(fā)展趨勢而非當(dāng)前階段性問題。

（二）項目投資失敗、發(fā)生虧損、未達(dá)到預(yù)期效果或者出現(xiàn)探索性失誤，在盡職調(diào)查到位、決策程序合規(guī)、未謀取不正當(dāng)利益的前提下，同時符合下列情形的，可按照有關(guān)規(guī)定不予或免于追責(zé)問責(zé)：

1.最終投向符合基金功能定位和投資策略，符合監(jiān)管企業(yè)主責(zé)主業(yè)和創(chuàng)新需要；

2.依法依規(guī)投資決策，投資決策不存在明顯疏漏，決策時符合科技發(fā)展方向；

3.按照相關(guān)管理辦法開展了有效的投后管理；

4.及時關(guān)注相關(guān)風(fēng)險并采取風(fēng)險防范化解、止損減損等措施，未造成重大不良影響；

5.相關(guān)人員履行忠實義務(wù)和勤勉盡責(zé)義務(wù)，不存在主觀故意，弄虛作假，徇私舞弊，濫用職權(quán)，利益輸送，且個人沒有謀取私利的；

6.相關(guān)事項符合有關(guān)盡職免責(zé)的實施細(xì)則和負(fù)面清單的。

符合國家其他法律法規(guī)規(guī)定可以不予或免予追責(zé)問責(zé)情形的，按相關(guān)規(guī)定辦理。

對于違反規(guī)定未盡職履責(zé)造成投資損失或其他嚴(yán)重不良后果的，按照有關(guān)規(guī)定對相關(guān)責(zé)任人進行責(zé)任追究，涉嫌違紀(jì)違法的，依據(jù)有關(guān)規(guī)定移送紀(jì)檢監(jiān)察等相關(guān)機構(gòu)處理。

第六章? 其他

本辦法自印發(fā)之日起試行，已出臺制度與本辦法有沖突的，以本辦法為準(zhǔn)。

處在投資期的存續(xù)監(jiān)管企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金符合或經(jīng)規(guī)范后符合本辦法有關(guān)要求的，可按本辦法執(zhí)行。市州國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)可參照本辦法，制定完善本地區(qū)國資創(chuàng)業(yè)投資基金管理制度。